信号积极…

智堡现已全面升级，文末扫码订阅会员， 加入专属会员群，获取每月直播路演，及24小时连续更新的Mikko日志。 新用户可在公众号菜单栏领取7天免费试用。 要闻 中国 中央财政史上首次！“房贷贴息”节前落地：首套、120平方米以下、150万元以内可享 中国央行“出手”：“降息”、加大“六张网”金融支持、扩大“再贷款额度” 加入个人AI Agent大战！豆包被曝将推个人助理产品“Spell”，4月已内测 希音上市后首份中报：主动消化运费保订单，二季度净利率降至2.1% 海外 特朗普会晤科技巨头：AI改名“超级智能”，无需立法监管，“它远超工业革命”。美联储鲍曼：AI对银行业机遇与风险并存，美联储敦促加强系统安全防护。Altman：安全是首位，没有IPO时间表，暂缓发布GPT-6.1 Astra是出于高度谨慎 特朗普推出AI政府门户America.gov，签署行政令要求各机构90天内整合接入 美伊“信息混战”：伊朗外长押注"周二答复"，特朗普否认制裁减免，油价徘徊百元关口下方 美国释放最后一批战略石油储备，最多4000万桶，敦促欧洲跟进。阿曼杜库姆港扩容计划曝光：储油能力或翻倍，剑指霍尔木兹替代路线。沙特修复管道，红海原油出口“全量运行” 10月加息概率回落至50%，美联储“三把手”：年内还需加息一次，但不必急于行动。鸽派信号提振科技股，标普、道指两连跌，30年期美债利率触及2002年高位，原油重挫 OpenAI应战Meta：发布个人AI助手Dots，高端订阅每月500美元，是Muse高阶版的5倍。报道：OpenAI拟融资至少300亿美元，目标估值1.4万亿美元。报道：OpenAI年化经常性收入逼近700亿美元，甲骨文股价一度涨超8% 苹果新帅Ternus推进内部改革：加快产品开发，精简组织架构 Muse需求传导至CPU，CPU交货期拉长至25-30周 Anthropic递交招股书：去年亏损420亿美元，收入增长12倍至46亿美元，风险部分警告“威胁人类生存” 今日目录 高盛判断核心通胀可控 实际加息仅2至3次 美国中选若形成分裂政府将利空美元 花旗整理了一份中国白酒排行榜 房贷补贴只覆盖不到一半 小摩劝你别急着追地产股 风险定价更充分，缓解路径显现。 尽管利率、能源价格和AI仍是主要风险因素，但市场定价已向不利方向调整，使得风险收益比转向建设性一侧。能源价格上涨推高了前端利率定价，但若能源价格回落，将为债券、股票和新兴市场套息交易带来最直接的缓解。 周期性动能依然强劲。 尽管面临能源冲击，发达市场和新兴市场的经济增长势头出乎意料地坚韧。美国三季度GDP增速追踪值约为3%，失业率显著下降。财政支出（如美国和德国）以及AI基础设施、国防和能源架构的投资热潮支撑了增长。 加息预期已过度定价。 市场目前定价的美联储、欧洲央行和英国央行累计加息幅度远高于高盛的基本预测。高盛认为核心通胀压力有限，实际加息次数可能少于市场预期（2-3次而非7-8次），这为远期利率对冲提供了机会。 股市短期上行路径更清晰。 得益于强劲的盈利增长和AI繁荣，尽管估值倍数下降，但市场对 upside surprises 的门槛降低。随着风险在定价中更充分反映，尤其是纳斯达克近期的反弹，股市短期内具备更好的上行跑道。 美元漂移与日元潜在走强。 美联储鹰派加息支撑美元短期表现，但高盛不预期美元会获得全面强劲支持。相反，日本国内政策转变（包括更快的加息和干预立场）使得日元从当前水平走强的空间大于走弱空间。人民币预计将在全球贸易关系稳定背景下逐步升值。 9月已实施加息，但市场定价隐含更多加息 【美银：美元与中期选举，驾驭巨轮】 中期选举对美元影响有限，民主党全面获胜可能导致美元过度走弱后反弹。 市场普遍预期若民主党控制国会将对美元不利，但美银美林认为这种影响被夸大。若出现民主党全面掌控局面，初期可能因增长和利率预期下降导致美元走弱，但这提供了逢低买入美元的机会，因为更大的信号在于2028年大选前景。 分裂政府局面并非如共识般利空美元，反而可能因降低美联储独立性风险而支撑美元。 预测市场显示分裂政府概率高达90%。虽然传统观点认为缺乏财政刺激和潜在监管增加利空美元，但美银美林指出，僵局对经济冲击有限（美元中性）。更重要的是，若民主党控制参议院，将掌握美联储提名权，从而降低市场对“美联储独立性”受损的风险溢价，这对美元构成正面支撑。 共和党全面获胜虽可能引发美元膝跳式反弹，但长期受财政风险和地缘政治主导。 共和党全面获胜被视为最大意外，短期内可能因再通胀政策和AI监管放松预期推动美元上涨。然而，长期来看，财政赤字风险和伊朗等地缘政治冲突可能推高能源价格和收益率曲线长端，从而限制甚至逆转美元的涨幅。 尽管分裂政府概率上升，美元近期仍走强 【Citi：中国白酒，更新行业排序，茅台>汾